Index-Advisor Carsten Stork (Vontobel): "Der Tisch ist eigentlich gedeckt für eine Jahresendrally"

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00:00:04: Die Chancen der Zukunft.

00:00:19: Hallo, mein Name ist Carsten Stork.

00:00:21: ich bin Index-Advisor des DCX das Dynamic Commodity Index.

00:00:25: Das ist ein aktiv gehandeltes Zertifikat Ein aktiv gemanagetes Zertifikat dass sich ausschließlich mit Rohstoffe Währungen und Geopolitischen Themen beschäftigt.

00:00:37: Und aus dem Börsenrad, ich stöte grüßt Peter Heinrich.

00:00:40: Öl

00:00:41: fährt Achterbahn.

00:00:42: wie soll es an das sein?

00:00:43: Der Nasdaq stolpert über die Kosten des KI-Booms und selbst Gold als sichere Hafen bekommt so ein bisschen Schlagseite.

00:00:49: dazu wählen die Amerikaner heute einen neuen Kongress nicht nur den da kommen wir auch noch dazu.

00:00:54: also für Trader kann es turbulente Zeiten sein aber sind's wirklich turbulente Zeiten.

00:00:59: folgt mich dass du da bist aus Dubai zugeschaltet.

00:01:01: Grüß dich Carstens aus!

00:01:03: Wie herzlichen Dank für die Einladung.

00:01:04: Die Märkte sind die schon in so einer Art Ausnahmezustand.

00:01:08: Du hast ein Newsletter geschrieben, den hast du mir mit rüber geschickt... ...die Märkte wechseln innerhalb von wenigen Stunden ihre Geschichte, ihr Gesicht.

00:01:16: ist das noch normale Wohler?

00:01:17: oder haben die Börsen momentan ihren Encompass verloren?

00:01:21: Das Interessante ist, dass die Wohlerindices an den Börsen relativ niedrig sind und dass der Nass-Tag seit Anfang Oktober wirklich Schwierigkeiten hat.

00:01:30: Du hast das ja gerade angesprochen mit den explodieren Kosten.

00:01:32: keiner weiß wie es weitergeht, wer macht die Einschränkungen bei der KI?

00:01:35: Ich habe heute in einem Artikel gelesen, dass Goldman Sachs die Mitarbeiter anweisen möchte, dass sie keine KI mehr verwenden dürfen.

00:01:41: also das geht schon so in eine Richtung wo ein bisschen eine Bremse kommt und das merkt man im Moment an.

00:01:48: Warum will das Goldman Sachz tun?

00:01:50: Keine Ahnung.

00:01:51: Also ich glaube es ist einfach diese Thematik gewesen in den letzten drei, vier Wochen in den USA dass die KI sich so ein bisschen selbst das KI teilweise ihre Dinge tut, wo nicht angeschafft wurde.

00:02:06: und jetzt sind die Leute vorsichtig.

00:02:07: Also vielleicht eine Sicherheitsmaßnahme.

00:02:09: eher kommen wir zum Öl und die Straße von Hormuz dann zur Wahl.

00:02:13: eigentlich das hängt ja irgendwie doch zusammen.

00:02:15: Anfang October hast du bei Börsenrade gesagt Öl findet immer seinen Weg.

00:02:20: Jetzt bestimmen Tankermeldungen und diplomatische Verhandlungen.

00:02:23: weder die Preise gilt diese These noch.

00:02:26: Absolut!

00:02:26: Prämie steckt eigentlich im Ölpreis, also anscheinend kommt ja doch viel Öl durch die Straße vor.

00:02:31: nur Mus oder Öl preis bleibt stecken oder?

00:02:34: Ja, es ist total interessant.

00:02:35: Weil wir sind eigentlich fast wieder bei den Durchflussraten wo wir vor dem Krieg waren.

00:02:39: also Wir sind in der Richtung zwanzig Millionen Barrels und mehr unterwegs Und das bestätigt sich.

00:02:44: Also die Staaten hier im Nahen Osten versuchen halt alternative roten zu finden.

00:02:48: Die bauen mit Hochdruck an Pipelines dass sie die Straße von Hormers umgehen können.

00:02:52: Das wird mittelfristig auch geschehen wenn sich das Risiko nicht entschärfen sollte.

00:02:57: Man versucht wirklich Wege um die Straße Von Hormars zu finden und das gelingt ihnen auch sehr gut momentan.

00:03:02: Insofern Die geopolitische Prämie, die noch drin ist, die ist dem geschuldet.

00:03:07: Das Narrativ momentan ist es gibt für die US-Regierung und Donald Trump eigentlich nur drei Möglichkeiten.

00:03:13: Also das eine ist, dass er wirklich nochmal eine militärische Eskalation herbeiführt hier im Iran.

00:03:19: Und das hat er ja mehrfach jetzt betont in den letzten Tagen.

00:03:22: Da war auch im Gespräch, dass es bald passiert nach den Midterms.

00:03:25: Dann war wieder mal so eine Woche nach dem Midterm, sie ist im Raum gestanden... Also das ist die erste Möglichkeit!

00:03:29: Das wäre natürlich nicht gut weil er möchte dann relativ hart Schläge in kurzer Zeit ausführen.

00:03:34: Also diese Eskalation wird sicherlich nochmal dazu führen, dass der Ölpreis wieder nach oben geht und auch das WTI wieder bei hundert geht.

00:03:41: Die zweite Möglichkeit die er hat, das hast du angesprochen, da sind die diplomatischen Gespräche, da hört man verschiedenes also so wirklich vorankommen tun sie nicht, es ist ein bisschen ein Tidford-Ted als wie in der Spieltheorie einmal droht der eine dann droht wieder der andere, dann versucht man sich wieder an den Tisch zu setzen Die Gespräche werden wieder abgebrochen.

00:04:00: Aber momentan ist es so, dass der Markt darauf hofft und das haben wir gestern einen Ölpreisen gut gesehen, dass es tatsächlich zu einer diplomatischen Lösung in Kürze kommen könnte.

00:04:09: Und die dritte Möglichkeit, die er hat, ist, dass er weder den klassischen Taco macht also dass einfach die Sache liegen lässt und sich zurückzieht.

00:04:17: aber so oder so denke ich, dass die Spannung noch nicht vorbei ist und das ist eine der Gründe warum die ÖlPreise zwar gestern massiv unter Druck waren weil er das wieder ganz bewusst meines Erachtens inszeniert hat, jetzt vor den heutigen Midterms.

00:04:28: Er hat sie ja gestern noch in einer Pressekonferenz hingestellt und hat gesagt das war der größte Ölpreisverfall im WTI, den Sieg gegeben hat mit zehn Prozent und das hat man ihm zu verdanken.

00:04:37: und er hat auch gesagt dass die Energiepreise massiv fallen werden.

00:04:40: Er hatte natürlich Angst für den heutigem Wein und wenn wir ihn vorher sagen glauben darf, die auf Prolemarket zum Beispiel drinnen sind dann gibt es einen eindeutigen demokratischen Sweep.

00:04:49: Das heißt die Demokraten führen ja mit fast.

00:04:58: Ich glaube, dass die Midterms an der Börse eigentlich – das ist meine Einschätzung.

00:05:01: Wenig ausmachen werden?

00:05:03: Wenn man Trump so einschätzt wird dann außer Rand und Band sein egal was es sein wird.

00:05:07: also dann stürmt er halt den Kongressen nicht, da ist gar Beethoven keine Ahnung.

00:05:11: Und er wird mit Veto und Gegengesetzen und Dekreten wahrscheinlich weiterarbeiten.

00:05:16: Ja, also wenn Bomben wieder geschmissen werden.

00:05:19: Die Amade ist anscheinend zusammengezogen, zwanzigtausende Soldaten extra, hundertzehn Schiffe habe ich gelesen.

00:05:25: Ich glaube den Zahlen sogar.

00:05:26: dann musst du in Dubai wieder in Kopf einsehen oder?

00:05:28: Weil dann wird Iran natürlich alle befreundeten Staaten der USA ja auch angreifen.

00:05:33: Das

00:05:34: könnte sein steht aber noch nicht ganz fest weil die UAE seit Mai eigentlich ausgeschlossen ist von diesen Kampfhandlungen.

00:05:40: Also wir sind wirklich seit Mai haben wir fast keine Interaktionen mehr gehabt auf der Basis.

00:05:45: Insofern bleibt das wirklich abzuwarten, ob die Iran dann mit den Houthis gemeinsam sich eher auf Staaten konzentriert gekuhweilt wie Saudi-Arabien dass es eher in diese Richtung geht.

00:05:54: und ich könnte mir trotzdem noch vorstellen dass die Staaten im Nahen Osten nochmal versuchen werden eine diplomatische Lösung herbeizuführen.

00:06:02: da bin ich bei dem.

00:06:02: ich glaube die diplomatischen Lösungen kann eigentlich nur kommen wenn die staaten des nahen Ostens sich zusammen tun.

00:06:07: Ich glaube die Vereinigten Staaten haben sehr viel an Glaubwürdigkeit verloren und an Respekt in der Region.

00:06:12: Thema Öl, so Fun Facts.

00:06:14: Ich war ja auf Österreich Tour, vierzehn Tage.

00:06:16: Erkenntnis eins – es lohnt sich gar nicht mehr in Österreich zu tanken, das Öl ist derzeit oder der Diesel genauso teuer wie in Deutschland.

00:06:23: Vielleicht liegt's ja an den siebzehnten Prozent was Deutschland da einen Rabatt gibt Tankrabatz aber es lohnen sich nicht in Österreich zutanken.

00:06:30: Erkennens eins, erkenntnis zwei was ich auch spannend fand.

00:06:32: ich habe ja viele Werksführungen gemacht unter anderem auch bei SBO Scholler Blackman.

00:06:35: Die sind in der Ölfeld-Ausrüste und machen diese Spezialrohre und antimagnetisch und tief runter.

00:06:41: Sie können nicht oder konnten bisher nicht vom hohen Ölpreis profitieren, die haben zwei Niederlassungen in Dubai und eine in Saudi Arabien, die kriegen die Ware dort gar nicht hin – und kein Personal teilweise!

00:06:52: Also auch spannend was man so in Österreich oder in Europa für Auswirkungen hat durch den hohen ölpreise.

00:06:58: Kommen wir zur Nestec unter teure KI-Boom.

00:07:00: Die Nährstik ist unter Druck geraten, die enormen KI-Investitionen machen Anleger so ein bisschen nervös.

00:07:05: Ist das eine gesunde Korrektur oder kommt der Boom ins Stocken?

00:07:08: Bekommt er grundsätzlich ein Problem?

00:07:11: Also ich glaube dass der Boom etwas in Stocken gekommen ist schon.

00:07:13: Wir sind ja jetzt seit dem Oktober eigentlich nicht angestiegen sondern nur gefallen im Nachstag.

00:07:17: Am letzten Woche haben wir den Versuch gemacht, dass da mal eine Beruhigung reinkommt, die ist dann wieder aufgehoben worden mehr oder weniger und ich könnte mir schon vorstellen dass es etwas in stocken kommt.

00:07:27: Es kommt natürlich auch noch dazu Generell, also wenn ich mit anderen Händlern spreche, mit anderen Trädern spreche.

00:07:34: Dass der Markt generell eher bulig ist momentan auch gegen das Jahresende weil wir einfach saisonal in eine interessante Phase eintreten besonders im Nass-Tag bei den Tech-Werten.

00:07:44: Das zweite was man beobachten kann ist dass die Stimmung so ein wenig in die Richtung geht dass wenn die mit Terms egal wie sie jetzt ausgehen aber wenn die mal vom Tisch sind dass der Markt dann wieder etwas mehr Klarheit hat und damit ein gewisser Unsicherheitsfaktor eingepreist ist.

00:07:58: und damit ist das vom Tisch.

00:08:00: Und das, was die Leute glaube ich so gegen Jahresende nochmal positiv stimmt?

00:08:03: Ich weiß dass viele auf eine Jahresendrale hoffen!

00:08:06: Ja jetzt November also langsam müsste schon mal kommen,

00:08:12: ne?

00:08:12: Müsste

00:08:12: mal losgehen.

00:08:12: Endlich so ein bisschen Jahren des Jahr zwei tausend achtzehn da war es ähnlich alle haben es erwartet.

00:08:17: dann kann sie denn doch verspätet.

00:08:19: erst glaub ich Ende Januar oder so.

00:08:21: ja Gold und Silber.

00:08:22: Was ist da los?

00:08:23: Wo ist das sichere Hafen?

00:08:25: Silberfeld, Gold unter US-Dollar.

00:08:28: wie kann man das erklären.

00:08:29: Also

00:08:29: das kann man so erklären dass wir eigentlich dieses Jahr in beiden Metallen im Gold und im Silber eine extrem... schlechte performance haben sowohl auf jahresbasis wie auch von den blow off tops im januar sowieso und ich glaube dass es immer noch so gewissermaßen ein bisschen crowded trade ist.

00:08:44: das heißt da sind noch eine menge leute drinnen die einfach enttäuscht sind von der performance dieses ja und jetzt so langsam die reißleine ziehen.

00:08:50: Auch hier muss man sagen, dass der tische eigentlich gedeckt wäre für ne jahre.

00:08:53: sendrall überloch die gold-und silber und andere metaller gegen jahrisende ganz gerne ansteigen aber wir sehen das momentan nicht.

00:08:59: also da ist definitiv druck Kauf.

00:09:01: Ich habe jetzt gerade mal geschaut, Silber ist jetzt wieder unter fünfzig US-Dollar.

00:09:04: und ja also die Performance ist extrem enttäuschend und ich könnte mir gut vorstellen dass das ein Grund ist warum einige die Reisleine ziehen.

00:09:11: plus je weiter es fällt desto mehr kommen Margin Calls.

00:09:13: Kommen wir zu den Zinsen?

00:09:16: Das gab aber die Woche der Nichtnotenbanken.

00:09:18: Entscheidungen Bank of Japan ECB Fed Ja okay alles normal von den Ausschlägen an der Börse.

00:09:24: was sich aber interessant fand war eigentlich Lagaz Abschied.

00:09:27: Sie geht ja früher.

00:09:29: Was bedeutet Dieses Gehen für die Geldmenge, für die USA.

00:09:33: Für den S-Dollar für Gold könnte man jetzt philosophieren auf der anderen Seite.

00:09:37: Wohin geht Christine Lagarde?

00:09:39: Die aktuellsten Gerüchte entweder wieder ein höherer Job oder sie wird Vorsitzende des Weltwirtschaftsforums.

00:09:46: in Davos ist eine Meldung vom Handelsplatz.

00:09:49: Reuters und Blumberggerüchte sind auch da Und das ist eigentlich ein ganz wichtiger Posten.

00:09:54: Das ist eigentlich so ne strategische Führung des Weltwirtschaftsforums.

00:09:58: Das ist jetzt nicht eine operative Geschäftsführung und da ist noch nichts bestätigt, aber derzeit führen Larry Fink von Blackrock und André Hofmann von Roche das Kremium an.

00:10:08: Und es sieht man schon wie wichtig eigentlich das WEF geworden ist für unsere Welt also so einer Art Ersatzregierung.

00:10:15: was hältst du von diesem Gerücht?

00:10:17: Also ich bin mir sicher dass sie auf die Füße fällt.

00:10:20: Das glaube ich schon in den Kreisen so dass es eigentlich wenn wir früher geht dass man sehr wahrscheinlich bessere Alternative hat.

00:10:27: Ich denke schon, dass da was dran sein könnte.

00:10:30: ich muss sagen also ich folge dem WEF nicht.

00:10:32: Ich meine ich schaue mal das dann ab und zu mal an wenn die sich in Davos glaube ich treffen die sich ja immer.

00:10:36: Ich schau mir das dann schon ab und zum Mal an aber ich denke es hat jetzt keine... Also zumindest außerhalb von Europa kann ich mich nicht vorstellen, dass das wirklich eine große Bedeutung noch hat besonders nach den Skandalen der letzten Jahre weil da war ja doch einiges.

00:10:48: Ja ich bin jetzt zum Zehnmal in Davoss.

00:10:50: Das Spannende ist in dieser einen Woche treffen sie sich doch fast dreinundzig Prozent des weltweiten Kapitals.

00:10:57: Und wenn die sich alle treffen, dann ist es spannend!

00:10:59: Okay machen wir eine schnell Runde.

00:11:02: kurze Frage.

00:11:02: bitte um kurze Antwort.

00:11:03: nach dem Warum?

00:11:05: Das Schönste am Morgen ist was ich immer habe der Duft des Cafés.

00:11:09: Arabika und Kaffee und Orangensaft fallen trotz El Nino.

00:11:13: Warum?

00:11:14: Also beim Café ist die Story ein bisschen anders, weil wir haben die niedrigsten Lagerbestände seit Jahrzehnten und da war ja eine gute brasilianische Ernte und der Markt hat erwartet dass die Lager Bestände in der Eis relativ schnell aufgefüllt werden.

00:11:25: das passiert aktuell nicht also ich glaube das zu sein interessantes Niveau ist.

00:11:28: Beim Zucker ist es etwas anders.

00:11:30: Ich denke beim Zucker Der hat ja schon eine sehr, sehr gute Performance dieses Jahr gehabt.

00:11:34: Ich glaube früher diesen Jahres und da kommt jetzt ein bisschen Realität rein.

00:11:38: ich muss auch dazu sagen dass die letzten vorher sagen davon ausgehen das wir das Peak im El Nino jetzt in Dezember bzw.

00:11:43: Januar spätestens erreichen und dann gibt es die ersten Prognosen.

00:11:46: das ist relativ schnell für sich verbessert und der Markt sagt so vielleicht war jetzt doch ein bisschen viel Spekulation drin vor allem im Zucker.

00:11:53: Und was ist mit Orangensaft?

00:11:55: Orangensaft, das ist mir auch ein Rätsel.

00:11:57: Weil nämlich die erwartete Ernte oder die Ernten eigentlich relativ niedrig sind.

00:12:00: Da ist es auch so dass viel weniger in den USA produziert wird was noch vor Jahrzehnten produziert wurde.

00:12:05: ich kann's mir nur so erklären dass es mit dem Konsumenten zu tun hat weil der Orangensaft III doch relativ stark angestiegen ist wie er vor achtzehn Monaten noch über fünfhundert US-Händ gehandelt hat und dass die Leute zum Subsidieren angefangen haben plus die Story dass Zucker an sich einfach nicht gesund ist und die Leute dann sagen im Orangenaft ist auch Zucker drin?

00:12:22: Ja, ja nur gut.

00:12:24: USA produziert lieber Rechenzentren wahrscheinlich statt der Rauschnuss hat.

00:12:27: Albemare hat ja einen Rückschlag und was ist am Mittwoch?

00:12:32: Das ist interessant.

00:12:33: also dass wird davon abhängen wie der Ausblick ist denke ich weil wir haben momentan bei den Lithiumpreisen hier auch relativ schwache Verhältnisse und ich denke es wird davon Abhängen.

00:12:41: wieder ausblick ist das Unternehmen ist an sich gesund.

00:12:44: Ich finde es ein interessantes Nilo.

00:12:45: momentan Ist gut aufgestellt bin aber auch schon gespannt was dabei rauskommt.

00:12:49: Wie viele Atomkraftwerke werden neu gebaut?

00:12:52: Unglaublich viel, glaube ich.

00:12:53: Hundert-Siebzig oder Hundertvierzig?

00:12:54: Also eine gigantische Zahl, ich war jetzt auch überrascht und dazu braucht man meistens Uranen also müsste die Relle ja eigentlich weitergehen.

00:13:00: Ja der Uran ist sehr hoch korreliert mit dem Nastag das muss man sagen weil jedes mal wenn der Nastak quasi einen auf den Mütze bekommt sind er meistens die Histories dahinter dass KI gebremst wird.

00:13:09: Das wird den Schluss zulassen das weniger Datencenter möglicherweise gebraucht wird.

00:13:13: das lässt den Schluss zu das weniger Energie gebrauchte und das ist der Grund warum Uran Eigentlich mit dem Nasdaq glaube ich sehr hoch korreliert ist und auch immer auf die Mütze bekommt, wenn die Tech-Aktionen auf den Mützen bekommen.

00:13:22: Die Linus Rare Earths Aktie werden wir uns darüber unterhalten.

00:13:27: um welche Rohstoffe handelt sich da genau?

00:13:30: Und ja du bist ja lang da anscheinend.

00:13:33: wie stark ist die Aktie gestiegen?

00:13:34: Ja die Aktien fehlt momentan auch, hat auch ziemlich federn lassen müssen.

00:13:38: von ihren Heiß hängt in erster Linie damit zusammen dass die Eskalation in den Handelsgesprächen zwischen den USA und China ausgeblieben ist.

00:13:46: Das war ja einer der Gründe, warum es letztes Jahr dann so nach oben gegangen ist.

00:13:49: Weil Lüners ist neben MP-Materials eigentlich der einzige nicht chinesische Play in den seltenen Erden.

00:13:55: Und Lünners macht seltene Erden... Eigentlich macht nur seltener Erden.

00:13:59: also ist sicherlich etwas was langfristig mittelfristig bis langfristigen jedes Portfolio hineingehört weil wir brauchen selte in Erden

00:14:06: Also sowas wie Neodym zum Beispiel für Windräder usw.

00:14:10: Mais!

00:14:11: Hab ich nie auf dem Schirm eigentlich, aber würde ich gerne mal reinbringen.

00:14:14: Was ist die Story bei Mais momentan?

00:14:16: Also beim Mais war die Story das dass eigentlich die Ernte in den USA viel schlechter ausfällt als jetzt tatsächlich vom Landwirtschaftsministerium angekündigt wurde.

00:14:25: Und ich habe selten eine so starke Long Positionierung gesehen im Mais bei den COT-Daten, das Managed Money in so kurzer Zeit und die lösen jetzt auf.

00:14:34: also dass sie sind enttäuscht von dem weiteren Fortschrittlösen auf.

00:14:38: aber ich glaube die Story ist noch nicht ganz vorbei weil du hast es ja angesprochen wir haben den El Nino noch.

00:14:42: Ich könnte mir schon vorstellen dass da nochmal Schwung reinkommt.

00:14:46: So fassen wir zusammen wie ist deine Strategie und ein Risikomanagement im CS Und DCX Depot.

00:14:54: Also momentan sehr, sehr niedrige Investitionsquoten.

00:14:58: im CS glaube ich bin ich bei dreißig Prozent und im DCX sind wir momentan bei zwunzwanzig Prozent.

00:15:04: Sehr ausgewogenes Portfolio, wir versuchen an mehreren Positionen zu partizipieren aber wirklich nur im kleinen Stil.

00:15:10: Das sieht man schon in der Investitionsquote.

00:15:12: das heißt aber nicht dass es so bleiben muss.

00:15:13: also wir sind gerade dabei die Themen für zwei tausend siebenund zwanzig für das erste Quartal bis zweites Quartalfest zu legen und danach wird sichs dann richt'n.

00:15:20: Das muss nicht heißen also wir haben sonst auch schon Investitionsquoten von über vierzig fünfundvierzig Prozent gehabt.

00:15:26: Das heißt wie viel Cash hast du unten nebenbei jetzt?

00:15:28: Momentan habe ich im DCX dreißig Prozent Cash.

00:15:32: Der Rest sind Anleihen.

00:15:34: Ah, ich war gerade am Nachrechnen.

00:15:37: Welche Art von Anleihen?

00:15:39: Ganz normale Kurzläufer!

00:15:40: Ja vielen Dank an Carsten Stork zugeschaltet aus Dubai.

00:15:45: Gold hat bekanntlich einen besonderen Glanz aber an den Rohstoffbörsen ist derzeit nicht alles gold was nach einer Kaufchancen aussieht und manchmal ist das beste Trade eben wenn man ihn vielleicht mal nicht macht oder später.

00:15:58: Carsten, ich danke dir

00:15:59: sehr gerne für die Einladung.

00:16:02: Mehr im Blog bei VonTobel, der von

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